安七炫

如果你家有亲戚在发改委你炒股票发财的机会就更大了，而且中国偶尔打击内幕交易，从来打击不到政府官员和亲属头上。

如果用常理来解释，一个企业如果股价持续上扬，应该是因为良好的治理结构，卓越的运营效率，持续的创新能力，可在股市也有一类不符合常理的公司，在中国尤其多，比如后来垮掉的蓝田，银广厦，亿安科技一类，都出过奇迹，明眼人都能看出它管理混乱，摊子铺得很大但市场竞争力弱，可它偏偏股价能直线上扬，让人目瞪口呆的拉上几十个涨停板。此文是我吃饱了撑着的创作，不以发表为目地，主要是为了回答我自己内心的困惑，假设入您法眼纯属巧合。

而这种灾难都是以极权体制为背景，悖逆人性追求个体幸福的本能的，而这种人性追求是可以被强权压抑一时，却永远不可能毁灭的，就像浮在水中的皮球，你越把它向下按，它弹起的力量就越猛，这是符合能量守恒的。今天股市上一些小庄家只是虾米，最大的内幕消息源头是发改委，国资委这样的政府部门，政府既是控股管理层，同时又是大炒家，大量因为腐败低效而亏空的国有企业，却由政府包装上市，诱使散户来为其腐败低效来买单，这样的败德行为给社会树立了一个极坏的榜样，却无人受罚。前两年，一次偶然的机会大概是有关部门的疏忽露了马脚，广东的人大代表发现，当地教育经费中有几千万是用于补贴一个机关幼儿园，纳税人的钱不仅要养政府官员，还要养政府官员的儿子孙子，这种偶然发现只是可遇不可求的冰山一角而已，但依然被上级有关部门指示不得炒作，因为何止广东，全国各地都是这样。日本大概劳动力的勤勉贡献率在50%以上，科技原创力也不错，但比美国要逊不少。近看，中国的科技创新系统的腐败和低效率众所周知，大量成果都是糊弄人，汉芯造假这种糟蹋了纳税人上亿的丑闻居然不了了之，因为这种潜规则实在太普遍了。

苦难并不是中国人民所独有，电影愤怒的葡萄中描写的景象，发生在美国的经济萧条年代，今天的中国农民遭遇并不比那时的美国农民好，那时的美国农民就开着卡车到处找工作，反讽的是我们却把这个时代称作崛起，称作盛世。这种增长的一个副作用则是提供了一个很难辩驳的论据，也就是，谁也别想来教训中国，那些发达国家有什么资格来给我们上课，你们有20年连续的高速 GDP增长么？这一条论据就可以雄辩的证明中国现有的社会运行体制是最适合中国国情，只要照着这条路径走到黑，只需要一些技术性的强化完善，中国即使付出一些阵痛代价，也必然可以实现伟大复兴。注4：见《门口的黑石 两个人的帝国生意》作者：杨柳 www.hexun.com 【2007.04.11 09:31】来源英才注5：同注1。

基于以上分析，我们无疑应将外汇储备的经营与国家战略物资的储备结合在一起作为国家统一的战略储备通盘筹划。）我们这是在干什么？这是代表国家利益的国家意志吗？从此次国家巨额外汇储备入股黑石，使黑石投资于中国工业的道路变平缓而正酝酿收购我国企，到国资委负责人对私募基金等国际资本兼并我国企不失时机的支持鼓励。我巨额外汇储备交给这些只知取悦外人而不知国家利益之人经营运作，乃国家安全一最重大隐患。但若黑石IPO价低到30亿美元可以买到超过黑石总股份的10％，则购买的单位数量将适当减少，以保证公开发行后，国家投资公司的持股比例低于10%。

而用来切割我们血肉的，却是我们自己献上的刀。难怪黑石40亿美元的首次公开售股（IPO）我就可独占30亿美元（75％）。

[注13] 还应指出的是，黑石并非第一家上市的PE（私人股权）公司，著名的KKR公司即曾将旗下一只基金上市。因此其不仅将大举进入我正红火的金融证券市场、房地产市场、期货交易市场等进行投机炒作，制造使我领导层深感头疼的房地产和金融市场大幅动荡，甚至伙同其它国际投机资本对我进行恶意金融冲击，导致我重大经济灾难。20％的医药企业在外资手中。[注11] 黑石十分明确地说，满足投资者的需求优先于持黑石股票的股东。

但这30亿美元投资收益率的下限却是个无底洞，甚至可亏光血本。……黑石登陆股市，提供较少的信息和股东权益，却希望攫取40亿美元的巨资，很有点店大欺客的味道。因此黄金这个昔日的世界货币必然重占其久违的宝座，但因世界黄金供应太少，其价格必将长期上涨而成为品质无限最受青睐的世界一般财富的代表。黑石肯定不会为了我国家利益而只会为其自身利益去用这笔钱。

凡是别国从美国市场得到的美元，美国一律要想方设法让这些美元能留在美国购买美国债等美元资产（通常也会以是否继续对该国开放美国市场相要挟）。总之，我入股黑石的这30亿美元投资收益有着很大的不确定性。

若黑石IPO价较预计为高，那么30亿美元可能只买到黑石总股本的9％、8％、甚至大大低于8％，而这种可能性很大。何以见得呢？黑石2006年总利润为23亿美元[注21]，其过去五年的回报率保持在25%以上，尤其在地产和并购部门，保持了近30%的投资回报率。

）此外，从这笔不可思议的交易中获利的恐怕还不止黑石和美国政府及其所代表的利益集团。总之，我经济自主权正在逐步丧失。我们看到了我经济管理部门与国际资本多么默契的配合。但是国家决不会付出自己短缺而市场充裕价低的战略储备资源，也不会收进自己储备已过多而市场短缺价高的战略资源。而不能由一般的金融管理和投资机构去运作，尤其是缺乏爱国意识的部门和机构。可以说这其中每一个美元都凝结着我民族付出的太大代价，太多血泪。

因此，外汇储备的安全对我具有生死攸关的巨大战略价值。因此决不能用我们宝贵的外汇储备去作此冒险。

但我们却放弃了追逃巨额坏帐的工作，将原本只要认真追逃就能部份追回的大量坏帐打包，以近乎白送的象征性低价溅卖外商。由此可知，需求曲线越陡—即需求弹性越小的某些必需品，其供给的松紧余缺状况变化对价格变动的影响就越大，越灵敏。

尤其是像黑石这种 用高杠杆率信贷的风险投资金融机构，其债务股本比例可能会高达3－4倍——即使上市，也不会改变高杠杆率的运作。（见杨芳洲《放松外汇管制将导致灾难性的后果》2004年3月）现在3年过去了，黄金及其它战略资源储备未见多少增加，美国债却不减反增。

这是因为价格的变动总是使需求和供给趋于一致。我们之所以在长期资本外逃累计达五、六千亿美元之巨后仍未发生金融及经济灾难，是因数千亿美元境外涌入的投机热钱暂时掩盖住了我们这个外汇流失的财富黑洞。（如果我们要认购IPO 90％的股权，则IPO减少90％的股票供给，认购价必是天价，我们的巨额投资则只能买到更少得多的股权。我们现在所处的世界虽与古代有很大不同，但基本的道理是一样的。

即便我们表明该机构与黑石业务无关，但能打消黑石的疑虑吗？因此楼继伟此说更像是一个托辞，找一个能自圆其说的理由。这还是对经营正常及黑石良心常在的最好预期，如我股权大大低于8％，或遇市场环境变化，或黑石重大失算导致业绩不佳，或其故意作套侵吞我正当权益乃至股本，则出现低于美国债的收益率甚至亏掉血本，都是很可能的。

但其第一笔巨额投资竟是比美国债风险高出不知多少倍，而且还是交给外人以我无权过问的形式进行严重损害我国家利益而自肥的投资。我们即使能以可动用的外汇储备暂时填上了这个黑洞，我们宝贵的外汇储备还所余几何？还有能力支付必要的外汇支出及偿付外债和对付境外投机资金的再次冲击吗？加之我还存在一个因10年经济紧缩而形成的损失四万亿人民币的财富黑洞，因此，届时因人民币汇率大跌而引发的恶性通货膨胀及银行挤兑风潮将更加猛烈，形成全面而惨烈的金融和经济危机。

而且还会利用这些我已无法支配过问的黑石股金去廉价并购我最具战略价值的骨干国企，然后高价卖出(不是IPO就是卖给我企业的外国竞争对手)。而分析家认为，它的另一个主要目的是为员工分利。

在国家重大利益领域出现的国家意志真空（即完全由我们自己的政策造成的所谓国家出资人缺位），为那些以国企改制为名侵吞国有资产的官员及外国人（及与之勾结在一起的买办）吞并国企的意图创造了绝好的机会。对于美国政府来说，我们的美元储备不管是否买美政府国债，只要投资在美国，都是对美元世界货币王位的支持，符合美国这个最大的战略利益[注26]。为此不惜将国家巨额外汇储备置于极度危险且由外人用于损害我国家根本利益而我却对此完全失控的状态。黑石的章程对股东权益和知情权均无保障。

我们的外汇储备作为国家最宝贵的战略资源只应为我们自己的战略利益需要去使用，而不能交给他人用于谋其大利，更不能交给他人以严重损害我重大利益之运用以谋其大利。城市数千万人失业，数亿农民重陷贫困。

美国将因此而发生重大经济灾难。但我这30亿美元巨资认股对黑石IPO造成的重大利好溢价却造成我认购成本同样的涨价幅度，对我造成的损失将很可能大大超过这4.5％的折扣优惠。

再如：我国企和国有商业银行巨额的坏帐损失有很多并非难以追回，其中有相当一部分是腐败的经理们利用迅速膨胀的三角债法不责众的情况而蓄意侵吞公款中饱私囊。这方面私募基金（PE）与专业跨国公司并无实质性区别，但私募基金、投资银行的兼并却多了一个二道贩子剥层皮。